下院公聴会 --ﾛﾝﾄﾞﾝﾙｰﾌﾟﾎｰﾙの主は語る--

Ｓｉｒ現る^^;、ＩＣＥ欧州先物取引所のﾁｪｱﾏﾝです

Ｓｉｒは、取引所の利益防衛に徹しました。この面はＣＦＴＣに似てます。
ＣＦＴＣは資料を沢山提示して能書きを並べましたが、Ｓｉｒはｳﾀﾞｳﾀﾞが短い分
まだﾏｼでした。眠気で飛ばした箇所も多いけど・・
http://energycommerce.house.gov/cmte_mtgs/110-oi-hrg.062308.Reid-testimony.pdf

ＩＣＥ欧州先物取引所は1980年に開設され、米国外ではﾘｰﾃﾞｨﾝｸﾞ市場と位置
付けられ、世界の原油取引の2/3を占める北海ﾌﾞﾚﾝﾄ先物取引の本拠地です。
取引参加者はﾜｰﾙﾄﾞﾜｲﾄﾞ。過去には立会い方式で取引がなされていましたが、
2005年から電子化。ＷＴＩ原油の取引は2006/2月に導入、ﾌﾞﾚﾝﾄ原油と性質が
似ているため、同原油の補完的位置づけで導入されました。

ＮＹＭＥＸが電子化されて以降は、ＷＴＩ原油先物取引における建て玉の85％を
同取引所が占め、ＩＣＥは15％程度で推移しております。
ＩＣＥは英国の法規制の下にあり、ＦＳＡの監督を受けております。

　　　規制体系等を、うだうだうだうだ〜

取引所や証拠金の在り方

ﾌｪｱｰで秩序だった価格形成の為に、取引所は中立で独立した機関であるべし、
独立とは生産者の側でも、消費者の側でもないという立場です。
ＩＡＥが今月初めに出したﾚﾎﾟｰﾄによると、”今年の原油ｻﾌﾟﾗｲはこれまで減少気味
需要のほうは堅調”。従って、今日の異常な高価格はﾌｧﾝﾀﾞﾒﾝﾀﾙｽﾞが原因です。

2000年から2007年の間、原油価格は順調に上昇し、同年1月は＄58近辺でした。
過去半年はこれを上方ﾌﾞﾚｲｸ。
この間は＄安が進行し、供給減の需要しっかり。
2007年の初めにＩＣＥ取引所において投機筋が大きなﾎﾟｼﾞｼｮﾝを蘇生した事は
断言します。6ﾍﾟｰｼﾞのｸﾞﾗﾌに見られるよう、ＩＣＥにおける建玉は全体の15％から
20％で推移してます。

証拠金引き上げが言われてますが、そもそも証拠金というのは、市場参加者の
ﾃﾞﾌｫﾙﾄなどに備え、決済機関がﾘｽｸﾏﾈｰｼﾞの為に定めるものです。
ＣＭＥで開発され、ＮＹＭＥＸやＬＣＨで採用されている（ＩＣＥも導入するでしょう）
ＳＰＡＮのようなﾒｿﾛｼﾞｰで決済機関が決定するのです。

価格のﾎﾞﾗﾃｨﾘﾃｨが高く、ｼｽﾃﾐｯｸﾘｽｸがいわれる中、人為的に高めるべきでは
ございません。証拠金を引き上げた所で価格が沈静化するかどうかは不明です。
それらはﾋﾞｼﾞﾈｽを阻害し、とりわけ実物ﾍｯｼﾞｬｰに不利に働くでしょう。

2006年、ＩＣＥ取引にＷＴＩ原油先物が導入された事を引き金に、海外市場の規制
が叫ばれ、ＣＦＴＣの当時のﾁｪｱﾏﾝが公聴会に呼ばれました。
その際は圧倒的多数で、規制なしの方が上手く行くと賛同されたのです。
ＣＦＴＣはその後、関せずの立場を貫いています。

ＷＴＩ原油先物取引において、全体取引の15％しか占めてい無い市場に、価格を
吊上げる事などできようがありません。この不都合な真実こそが、ﾛﾝﾄﾞﾝﾙｰﾌﾟﾎｰﾙ
の概念を否定するものです。現行どおりで充分！追加規制など不要です。

感想

全体取引の15％しか占めてい無い市場の方に、価格決定力があるはげがない。
比率も話も違いますけど、毎朝びくびくＣＭＥの日経先物価格の終値を気にする
我々日本人にはﾋﾟﾝと来ない話であります（笑）
主市場は大証であっても、朝が来たらすっとんで一度はｼｶｺﾞに鞘寄せるし。
証拠金の件は良く分らないけど、ｻｰは規制なんてまっぴらみたい。

ＩＣＥの参加者はﾜｰﾙﾄﾞﾜｲﾄﾞと主張されてますが、ＷＴＩ原油先物に関しては
60％が米国からの参加者だと、例のﾏｽﾀｰｽﾞさんが華麗に暴露しました（爆
面子が被ってる模様です　 Ｊ('A`)し

結局同じような主体があっちでもこっちでもやってる物語とかｗ